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Santander y ABN presentan su fondo de inversión en energía solar

Se creó SolarCap Partners, el joinventure del Santander en alianza con ABM Amro (Royal Bank of Scotland) y con el fondo DIF Renewable Energy Fund. El nuevo fondo prevé invertir en plantas fotovoltaicas con un rango de entre dos y 20 megavatios de potencia, establecidas en España, Italia y Grecia. La meta será conseguir una cartera de activos de unos 500 millones de euros. En principio los tres socios han aportado un capital de 90 millones de euros, en partes iguales, el monto restante se financiará a través del proyect finance, y ya se ha firmado un acuerdo macro con Barclays.

SolarCap centrará su atención en proyectos que puedan contar con el actual marco normativo de fomento a la energía solar, esto es, los ya construidos, o que empiecen a funcionar antes del 28 de septiembre de este año. La razón es sencillamente aprovechar la actual normativa que establece una prima (subvención) por cada kilovatio producido, otorgada a traves del Real Decreto para estimular la producción de esta energía que no sería rentable por sí sola en este momento. Es esta junto con las condiciones climáticas de los tres países, una de las principales razones que los llevó a crear este vehículo, comunicaron desde Santander desde donde además enfatizaron su interés en posicionarse como uno de los principales players de este segmento.

Italia también se ha convertido en uno de los países con mayor despegue de las energías alternativas. El Eurobserver, la ubica como el tercer mercado fotovoltaico europeo, tras Alemania y España, superando los 100 MW instalados. Como España, Italia también ha decidido fomentar el desarrollo de esta industria a través de un muy favorable sistema de primas, no obstante en España este sistema llegará a su fin cuando se alcancen los 1.200 MW. Por eso la importancia de llegar a este negocio antes de que la potencia instalada sea mayor.
Vale recordar que las inversiones realizadas por ABN Amro, en proceso de disolución tras ser adquirido por el consorcio formado por Santander, Royal Bank of Scotland (RBS) y Fortis serán en futuro propiedad del banco escocés.

Fuentes: Expansión, Cinco Días

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Rusos, los destacados del trimestre

Según datos de Morningstar los 12 fondos comercializados en España que invierten sólo en Rusia, se han revalorizado en promedio 15 % en los últimos tres meses, con esto han logrado que su descenso en 2008 solo se vea afectado en 3% , una panacea si se compara con el descenso Wall Street (10%) y el retroceso de los índices europeos (cercano al 20%).

El por qué del fenómeno está basado para los gestores en el sólido crecimiento, alza del consumo doméstico, gasto en infraestructura financiado por el elevado precio del petróleo, y una moneda subvalorada. En boca de los analistas este crecimiento tiene los fundamentos más sólidos de los últimos 15 años: la economía rusa sólo se vería perjudicada si el petróleo llegase a cotizar a 27 dólares el barril. (algo muy poco probable en estos tiempos)

Por esa razón claramente uno de los motores de la economía rusa son sus petroleras, uno de los sectores más pujantes en bolsa que además se ha visto beneficiado por el comentario del primer ministro Vladimir Putin sobre que el país debe recortar los impuestos a la industria petrolífera para luchar contra la caída de los niveles de producción. La euforia luego del discurso fue tal que algunas petroleras obtuvieron su mayor ganancia diaria luego de este (Lukoil y Rosneft proporcionaron un tercio de las subidas del índice RTX).

El UBS (Lux) ES-Russia B Acc es, de acuerdo a la consultora Morningstar, uno de los fondos que mejor están capitalizando las ganancias con renidmientos de 26% en los últimos meses. Y no es casualidad ya que aproximadamente un tercio de su cartera está integrada por productos relacionados con el sector petrolero.

Fuente: elEconomista.es

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Es momento de invertir?

El sombrío panorama de los últimos meses ha impactado como era de esperarse de manera negativa en el bolsillo de los inversores. El viejo fantasma de la inflación ha reaparecido y sólo unos pocos instrumentos han logrado obtener una rentabilidad por encima de esta cifra que en junio llegó a 5,1% en España. 76 fondos de inversión españoles -de un total de 2.728- han logrado superar en beneficios al alza de precios del último año. Cuáles son estos fondos? Principalmente son carteras abocadas a la inversión en mercados emergentes o que se han beneficiado de la revalorización de las materias primas. Mientras tanto las Bolsas de los países desarrollados han acumulado en el último año un retroceso de 20% y el Ibex 35 una baja de 17,65% en 52 semanas.

Cuál es la estrategia a seguir ante tan desalentador panorama?

La mayoría de las inversiones que ha salido de los fondos de inversión se ha dirigido a los depósitos bancarios ( de acuerdo a Inverco hasta mayo se han producido salidas netas de dinero por un valor de 43.700 millones de euros). La alternativa se presenta como atractiva dado que existen productos que ofrecen riesgo cero como las imposiciones a 12 meses que tienen un rendimiento mayor a la inflación, es el caso de los cupones anuales al 5,75 % (por ejemplo el Depósito 12 Creciente de Banco Pastor)

En la perspectiva de expertos y analistas invertir a corto plazo no es lo aconsejable aunque sí es primordial definir el plazo de inversión. Mientras algunos de estos expertos recomiendan apostar en el largo plazo a la caída del petróleo, otros aconsejan invertir en acciones que no tardarán en aumentar de valor apenas se avizore un cambio en la coyuntura. Pero lo mismo que con el petróleo, las apuestas no parecen ser en el corto plazo.

Para el corto plazo pueden barajarse opciones medianamente arriesgadas Por un lado existen fondos que invierten en volatilidad, vale decir que ganan cuando aumenta el riesgo del mercado, y por otro lado es posible cubrirse apostando a la caída de la Bolsa, por ejemplo a través de fondos cotizados (ETF, por sus siglas en inglés) inversos. Su funcionamiento es simple: si el Ibex cae un 2%, el fondo gana un 2%, pero si el índice sube, quien apuesta se pierde la subida. Como siempre las opciones mixtas son las que evitan o equilibran la pérdida de patrimonio de los inversores menos arriesgados, para ellos recomiendan que el grueso de la cartera esté formado por activos sin riesgo, como los monetarios, y destinar entre un 5% o un 10% a otro tipo de activos como los fondos de deuda emergente en moneda local.

Fuente: Cinco Días

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¿Qué es un Fondo de Inversión inmobiliario?

Los Fondos de Inversión Inmobiliarios (FII) son un vehículo de inversión específico que se dedica a la inversión en inmuebles, y que en los últimos años se ha erigido como un activo altamente rentable en España. Si bien recientemente se ha conocido la muy desalentadora noticia que indica que el patrimonio de los fondos de inversión en general se ha reducido en 28.400 millones de euros en mayo (2,3% menos que en abril y 11,4% menos que en diciembre) según un informe de la gestora de fondos Ahorro Corporación, los fondos de inversión inmobiliarios han logrado estabilidad dentro de esta sacudida con una pérdida patrimonial que no llega al 4 por ciento.

Podría señalarse a favor de los FII su histórico buen comportamiento, en comparación con otros fondos de inversión. Es preciso destacar que a pesar de las dificultades que enfrenta el sector inmobiliario, los fondos de esta categoría han logrado desviarse de la crísis y por el contrario, obtener beneficios. Esta situación no se ha dado por casualidad, la razón fundamental está relacionada con el hecho de que no invierten en compañías inmobiliarias cotizadas en la bolsa española, que dicho sea de paso el último año han padecido pérdidas mayores al 30%, sino que invierten directamente en inmuebles destinados a la explotación en alquiler sin la opción de venta (edificios de parking, centros comerciales, etc.). De esta manera la rentabilidad de dichos fondos depende más de los ingresos generados por el alquiler que de las plusvalías obtenidas en los mercados.

La rentabilidad de estos fondos inmobiliarios se sitúa en términos medios en un 5% en los últimos doce meses, aunque no todos los fondos logran estas tasas de retorno. Los más destacados son Sabadell BS Inmobiliario FII y Segurfondo Inversión FII que logran rentabilidades anuales de un 7,0% y 6,3% en cada caso.

Los fondos inmobiliarios posibilitan a pequeños y medianos inversionistas que no tienen capital suficiente para comprar un inmueble por su elevado costo acceder a inversiones inmobiliarias atractivas, rentables y con poder de revalorización en el tiempo. Vale destacar que el dinero recogido en estos fondos, no puede emplearse para generar obras nuevas. Existen tres modalidades de FII:

Viviendas: Tienen hasta un 90% de sus activos invertidos en viviendas,

Libres: Tienen menos del 50% de sus activos invertidos en viviendas he invierten sin limitaciones

Mixtos: Poseen entre el 50 y 90% de sus activos invertidos en inmuebles de otra categoría, como locales y oficinas.

Fuente: Bolsa y Fondo, blogs.cincodias.com/inversion

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Países emergentes los más rentables del año

Las categorías de Renta Variable Latinoamérica y Global son las que presentan un mejor comportamiento durante 2008, según indicó días atrás el VDOS Stochastics. En el último ránking mensual, fechado el 20 de mayo, aparecen también como más rentables los fondos de Energía, Renta Variable Internacional Europa del Este y Renta Variable Internacional China. Si no ha prestado atención a estas variables, quizá sea momento de disponerse a analizarlas.

Entre los fondos que arrojan mayores dividendos en lo que va del año se destacan: en primer lugar Acción FTSE Latibex Brasil ETF con el 18,61%, luego el Acción FTSE Latibex Top ETF con el 16,53 % y en tercer lugar el CAM Iberoamérica, con el 14,63 %.

Continúan con elevada rentabilidad los fondos de ‘CAM Iberoamérica’, con un 14,63%, el ‘Fibanc Latinoamérica’, con 13,4% y el ‘Europa Innovación’, un fondo global cuya rentabilidad ronda el 10,86%. Las siguientes posiciones vienen ocupadas por otros fondos de la región latinoamericana. La rentabilidad de mayo está liderada por Acción FTSE Latibex Brasil ETF, con el 16,77 %, BK Sector Energía, con el 12,84 % y el Sabadell BS Europa Emergente Bolsa, con el 12,21 %.
El ranking mensual muestra ligeras variaciones al incluir fondos en las categorías de Energía, Renta Variable Internacional Europa del Este y Renta Variable Internacional China, y también un representante de inversión en el grupo de países ‘BRICT’ (Brasil, Rusia, India, China y Turquía)

De acuerdo con el informe de rentabilidades mensuales, si bien el ranking continúa encabezado por el ‘Acción Ftse Latibex Brasil ETF’, en segunda posición se sitúa un fondo cuyo foco se encuentra en las energías, el ‘BK Sector Energía’, con una rentabilidad en el último mes de 12,84%. El ‘Sabadell BS Europa Emergente Bolsa’, continúa en la lista con un 12,21% mientras que los fondos ‘Eurovalor Europa del Este’ acumulan una rentabilidad de un 11,84%. Finalmente el ‘BBVA Bolsa Europa del Este MF’, obtiene una rentabilidad de 11,49%.

La inversión en China vuelve al ranking de rentabilidades mensuales a través del fondo “Santander China”, con una rentabilidad en el periodo de 11,33%, en este sentido el grupo de países ‘BRICT’ queda también representado en el ranking por el fondo ‘Santander BRICT’, que ostenta una rentabilidad del 10,32%.

Fuentes: Europa Press, Yahoo Finanzas, Cinco Días

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Presentan Man Eco para la financiación de proyectos medioambientales

Días atrás fue presentada en sociedad Man Environmental Capital Opportunities (Man ECO), la nueva gestora de inversiones especializada en la financiación de proyectos relacionados con el medio ambiente de Man Investments. El objetivo de esta nueva gestora será aprovechar las oportunidades de inversión nacidas a partir de la inquietud frente al cambio climático, la crísis energética y la innovación tecnológica.

Según informó la compañía Man ECO creará y gestionará estructuras similares al ‘private equity’, otorgando mayor importancia a la titularidad de activos físicos en el campo de las finanzas ambientales.

De esta manera la gestora de inversiones financiará y originará fondos de inversión directa de capital privado para brindar atención a problemas ambientales en distintas partes del mundo. Tal es así, que su lanzamiento se realizó tras concluir exitosamente las suscripciones del China Methane Recovery Fund (CMRF), un fondo precursor de gas invernadero que obtuvo inversiones por 400 millones de euros.

Considerado el más grande de su categoría, el objetivo de este proyecto consiste en extraer gas metano de las minas de carbón ubicadas en la provincia de Shanxi, China, y usarlo para generar electricidad y créditos de carbono, siguiendo de las disposiciones del Protocolo de Kioto.

Desde la empresa afirmaron que la suscripción al CMRF fue muy buena en especial en el entorno de incertidumbre que impera en el mercado desde hace por lo menos seis meses. Para la entidad esto confirma que los inversores tienen notorio interés por respaldar proyectos que brinden un potencial de rentabilidad sólido y, al mismo tiempo, den respuesta a problemas ambientales de una manera innovadora y palpable.

Fuente: Man Investments

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Depósitos, los más elegidos

Según datos de Inverco entre enero de 2007 y enero pasado 80.000 millones de euros. han sido captados por los depósitos. El revés de esta situación es que la salida de dinero de los fondos ha sido imparable, ya que han perdido en el mismo lapso más de 27.000 millones, mientras que en febrero se ha fugado otros 2.800 millones.

Por qué?

Desde ya la rentabilidad es el principal factor que convierte hoy a los depósitos en el producto estrella de los bancos. Cabe destacar que los depósitos a plazo pagan en promedio de 4,52% anual, más que la mayoría de los fondos e incluso las últimas ofertas superan el 5% TAE (tasa anual equivalente).

Entre los productos que ofrecen mayores rendimientos se destacan

• Caja Madrid: el depósito Relájate y Disfruta ofrece 5,1% a 18 meses
• Caja Duero: ofrece un depósito a 12 meses con una tasa de 5,14%
• ING Direct: otorga el 5% en su Cuenta Naranja.

Si se toma el rendimiento medio de febrero de los fondos monetarios -que en los casos más conservadores fue del 0,36%- y se hace una proyección anual se obtiene una TAE promedio del 4,41%, inferior a la ganancia que se obtiene a través de los depósitos.

Aunque los depósitos son el instrumento más conservador, extraer dinero de un fondo con el fin de depositarlo en un banco no siempre es una buena idea. Una de las razones que esgrimen los especialistas es que mientras el dinero está en el fondo se puede pasar de un producto a otro (por ejemplo a un fondo más conservador) sin tributar por las ganancias obtenidas y en cambio diferir ese pago al momento en el que se retira el dinero. Así y todo, dado el volumen de capital que se ha escapado de los fondos de inversión, ya han aparecido fondos que invierten en depósitos.
Fuente: Público.es

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Fondos menos rentables que bolsa y bonos

Un informe del IESE revela en los últimos 10 años la rentabilidad promedio de los fondos se ha colocado por debajo de la inflación: sólo 30 de los 935 fondos de inversión nacionales con diez años de historia han obtenido un rendimiento superior a esta. De los 61 fondos de Renta Variable Nacional que entran en la categoria, ninguno ha superado en ganancias a las ofrecidas por el Índice Total de la Bolsa de Madrid. Si la rentabilidad de cada fondo de inversión hubiese sido la de referencia en su categoría, la apreciación de estos entre 1992-2007 habría sido de 180.000 millones de euros en lugar de 80.000 millones. Qué ocurrió con la diferencia? Hay que resaltar que el total de comisiones y gastos del periodo se elevó a 34.000 millones de euros. Los 66.000 millones de euros restantes se filtraron en comisiones ocultas y en decisiones de inversión.

Elaborado por Pablo Fernández, profesor del IESE y titular de la Cátedra PricewaterhouseCoopers de Corporate Finance, y por Vicente J. Bermejo, Research Assistant del IESE, el estudio es taxativo con respecto al tema e indica que :

• Las comisiones declaradas entre 2002-2007 subieron a a 13.385 millones de euros y se generaron otros 28.232 millones en comisiones ocultas. No obstante algunos fondos han sido muy rentables y han justificado las comisiones que cobran a sus partícipes (el total de partícipes del periodo analizado ha sido 8.2 millones)
• Si se compara la rentabilidad media en los últimos 3, 5, 10 y 16 años (es decir 4,03%; 3,81%; 2,22% y 4,54%) con la inflación, el resultado es que los beneficios han sido inferiores al aumento de precios. Es decir que en promedio, las inversiones en estos activos han perdido valor.
• El estudio señala que la dispersión de rendimientos entre los fondos es llamativa: por ejemplo un euro que se haya invertido en el fondo más rentable desde diciembre de 1991 hasta el 31 de diciembre de 2007, se ha convertido en 8,29 euros, mientras que colocado en el fondo menos rentable ha pasado a ser de 0,82 euros.
• En los últimos 10 y 16 años, el rendimiento promedio de los fondos de inversión confrontado con el de la toma de posiciones directa en bonos del Estado español, ha sido inferior a los bonos españoles, cualquiera que sea el plazo elegido.
• El benchmark (referencia)  utilizado en este estudio para los fondos de renta variable nacional ha sido el ITBM (Índice total de la Bolsa de Madrid). Con este índice como eje se ha concluido que “los 238 fondos de inversión de esta categoría con una duración superior a los 16 años tuvieron una rentabilidad inferior a la inversión, incluso respecto al Ibex 35. Si el plazo considerado es de 10 años, son sólo dos los fondos que baten esta referencia”.
• Mientras las publicidades halagan a los fondos de inversión como una alternativa dinámica a la automática labor de seguir un índice bursátil, estrategias menos creativas como comprar a principio de año las empresas con mayor rentabilidad por dividendo (Top DIV) o las empresas con menor ratio valor de mercado / valor contable (Top Book / P) brindaron ganancias superiores al ITBM.

Fuentes: El País, IESE

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Colonial cayó luego de la oferta de Dubai

La acción de Colonial bajó 7,65% luego de que el fondo de inversión soberano Investment Corporation of Dubai (ICD) mostrase su disposición a lanzar una opa sobre el cien por cien de Colonial a un precio en metálico de 1,85 euros por acción, tal como informara la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV)

El precio supone una prima del 8,8% frente a los 1,70 euros a los que Colonial cerró la sesión de ayer, en tanto que implica valorar la compañía en 3.027,4 millones de euros.

ICD anunció que ha hecho saber a los principales accionistas de Colonial -tanto a su ex presidente Luis Portillo con el 39,74% y a la inmobiliaria Nozar con el 12,25%- su interés en adquirir al menos el 50,1% del capital, lo que le obligaría a lanzar una opa sobre el cien por cien de la compañía inmobiliaria

La adquisición está sin embargo sujeta a condiciones, la primera supone alcanzar un acuerdo con los bancos que tienen un préstamo sindicado con Colonial (Royal Bank of Scotland, Calyon, Eurohypo y Goldman Sachs) para modificar las condiciones de este crédito. Otra condición pasa por que se adhieran a la oferta las entidades a través de las que los principales accionistas de Colonial compraron acciones, y la tercera, lograr una aceptación de al menos el 50,1% del capital social de la inmobiliaria.

Si se dieran estas tres condiciones ICD tendría que lanzar una opa sobre la totalidad del capital de Colonial y pagaría tanto en metálico como a través de instrumentos financieros, a elección de los accionistas.

Según explica ICD, ambos precios serían “financieramente equivalentes”, si bien el precio metálico ascendería a 1,85 euros por título, mientras que el precio en instrumentos financieros por acción sería de 2,25 euros al vencimiento de los mismos.

ICD añade que la operación estará también sujeta a la correspondiente autorización por parte de las autoridades comunitarias de la competencia.

Según lo difundido por la empresa el valor total de los activos de Inmobiliaria Colonial ascendía en noviembre de 2007 a 13.607 millones de euros.

Fuente: Europa Press, Cinco Días, Colonial

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A propósito, qué son los fondos de inversión libre?

Esta semana nos enteramos de que BNP Paribas está lanzando en el mercado su fondo de inversión libre que persigue una rentabilidad media de Euríbor más un 4% anual a tres años, con un objetivo de volatilidad de entre el 3% y el 5%. ‘Selección Hedge IICIICIL’, tal su denominación, intentará lograr rentabilidades absolutas con independencia de la evolución de los mercados de renta variable y renta fija, con ‘una volatilidad muy controlada’, han anunciado desde la empresa.

Pero, qué es un fondo de inversión libre ó hedge fund?

Los fondos de inversión libre desembarcaron en España el 4 de noviembre de 2006 e invierten su patrimonio en productos muy agresivos como las ventas de acciones en descubierto, swaps (permutas de activos financieros), futuros u opciones y están exceptuados de la mayor parte de las normas que deben cumplirlos fondos de inversión, como las obligaciones de liquidez, límites de concentración de activos o restricciones a su endeudamiento. Son un vehículo de inversión colectiva organizado de forma privada, gestionado por sociedades profesionales que cobran comisiones en función de los resultados obtenidos.

Si su intención es invertir en uno, tenga en cuenta los siguientes consejos:

• Los hedge funds registrados en España estarán amparados bajo la normativa dictada por la CNMV. La Comisión velará por la seguridad de las inversiones de los partícipes, exigiendo a las gestoras autorizadas que incluyan medios humanos y materiales suficientes para el control del riesgo y la selección de inversiones.
• Un fondo de inversión libre registrado en la CNMV significa un mayor nivel de transparencia: la CNMV recibe información mensual de carácter reservado sobre las inversiones del fondo. Además, se regula la figura del depositario, que debe ejercer la función de vigilancia sobre la gestión del fondo.
• Las instituciones de inversión colectiva (IIC) de inversión libre constituidas en España tienen la libertad de llevar adelante la política de inversión que deseen, siempre y cuando revelen sus intenciones adecuadamente en el folleto a los inversores.
• La CNMV puede verificar que las autorizaciones para gestionar estas IIC se concedan a las gestoras que tengan la posibilidad de realizar un control y medir de riesgos -a través de, por citar un ejemplo, ejercicios de simulación de movimientos de mercado en situaciones extremas- y para efectuar una valoración previa y un seguimiento continuo de sus inversiones.
• Este tipo de fondos requiere de importes mínimos de inversión muy altos. Persiguen rendimientos absolutos en lugar de rendimientos relativos basados en un índice de referencia y no tienen la obligación de brindar información ni deben dar liquidez de forma diaria.
• Los fondos conocidos como global macro (Amaranth) han dado mala fama a los hedge fund, pero no representan más del 5% del total del sector. La gran mayoría de la industria utiliza estrategias que tienen como objetivo eliminar el riesgo de mercado, por lo que los principales riesgos del fondo se concentran en aspectos relativos al gestor: su habilidad, su capacidad tecnológica o su backoffice (sistemas de liquidación). Numerosos fondos gestionan el riesgo, no los activos, y de esta forma su volatilidad llega a ser mucho menor a la de la Bolsa.

 

Fuentes: Cinco Días, El País, Europa Press, Finanzas.com

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