Entramos de lleno en la definición de algunos conceptos que, si bien son de uso frecuente en el “argot” de los mercados, puede que no estén del todo claros para el inversor.
Conviene tener presente que la deuda, las agencias de calificación o las rebajas de rating están íntimamente relacionadas con conceptos mucho más habituales como, aumento de la morosidad o reunificación de deudas asumidas.
Acceso el estado al dinero
Si bien todos conocemos que una de las formas de financiarse de los gobiernos es a través de la recaudación de impuestos, los gobiernos también obtienen liquidez a través de:
- Empresas estatales
- Préstamos a empresas nacionales
- Préstamos a empresa internacionales
- Emisión de deuda
Esta última fórmula está muy consolidada y se lleva a cabo a través de los tradicionales bonos, letras del tesoro y obligaciones que funcionan de forma similar a los depósitos bancarios, donde el estado concede una rentabilidad al inversor a cambio de la posibilidad de disponer del capital durante un plazo determinado.
Y aquí entra la conexión entre los conceptos… la rentabilidad de la deuda del estado depende en gran medida de la calificación que a ésta deuda le den las agencias de rating.
Si nos trasladamos a la deuda soberana, cuanto mayor sea el riesgo por impago, mayores intereses deberá pagar el estado a quienes adquieran la deuda. Entonces es fácil determinar que una rebaja en la calificación de deuda aumenta de forma inmediata el coste de la deuda.
Seguiremos…
(sin puntuar)
